انتظارات نرخ بهره

(

بررسی اثر نرخ بهره و نرخ ارز بر هدفگذاری تورم با رویکرد انتظارات تورمی ناهمگن مقاله

هدف مطالعه حاضر بررسی نقش ابزارهای سیاستی از قبیل نرخ بهره و نرخ ارز بر هدفگذاری تورم در قالب مدل کینزین‌های جدید با لحاظ ناهمگنی انتظارات کارگزاران اقتصادی بود. برای این منظور اطلاعات آماری دوره زمانی 1368-1397 بر اساس فراوانی داده‌های فصلی مورد استفاده قرار گرفت. در این مطالعه الگوی انتظارات عقلائی و انتظارات محدود شده مبتنی بر الگوی انتظارات تطبیقی برای اعمال محدودیت های عملگرهای شکل دهی انتظارات در کارگزاران اقتصادی به منظور پیش بینی متغیرهای کلان اقتصادی استفاده شده است. نتایج بدست آمده بیانگر این بود که شوک نرخ ارز و نرخ بهره از طریق شوک هزینه ای منجر به افزایش در نرخ تورم شده است. همچنین در شرایطی که انتظارات کارگزاران اقتصادی به صورت عقلائی باشد نسبت به زمانی که انتظارات به صورت تطبیقی شکل گرفته باشد از درجه انعطاف پذیری کمتری برخوردار بوده است. بنابراین با توجه به تاثیر قابل توجه نوع شکل گیری انتظارات کارگزاران اقتصادی در انتظارات تورمی، مشخص می‌گردد در کشور در زمان افزایش شدید تورم، انتظارات تورمی نیز موجب تشدید افزایش نرخ تورم می‌گردد و این موضوع افزایش نوسانات تورم را تحت تاثیر خود قرار خواهد داد.

The purpose of this study was to investigate the role of policy tools such as interest rate and exchange rate on inflation targeting in the form of new Keynesian model in terms of heterogeneity of economic agents' expectations. For this purpose, the statistical data of the period 1990-2018 were used based on the frequency of seasonal data. In this study, the model of rational expectations and limited expectations based on the pattern of comparative expectations for applying the limitations of the operators of expectation formation in economic agents has been used to predict macroeconomic variables. The results indicate that the shock of the exchange rate and the interest rate through a cost shock led to an increase in the inflation rate. Also, if the expectations of economic agents are rational, they have had less degree of flexibility than expectations have been adapted in a comparative way. Therefore, given the significant impact of the formation of the expectations of economic agents in inflation expectations, it can be seen that inflationary expectations in the country are also exacerbated by inflationary pressures in the country, which will affect the fluctuation of inflation. The transparency and integrity of the information and credibility of policymakers makes economic agents to shape انتظارات نرخ بهره their expectations with the least error and to prevent the negative effects of fluctuations of inflation on expectations change significantly.

آخرین وضعیت انتظارات نرخ بهره ای بازار و فدرال رزرو آمریکا!

بازار فارکس – برآورد های نرخ بهره ای شرکت های بزرگ مالی دنیا

مقامات فدرال رزرو پیام مشخصی در رابطه با آینده نرخ‌های بهره انتظارات نرخ بهره به بازارهای مالی مخابره کرده‌اند: عجله‌ای در کار نیست!

مقامات فدرال رزرو با افزایش نیم درصدی مخالف هستند!

این هفته و تا به این جای کار از شش مقام فدرال رزرو آمریکا هیچ کدام از افزایش نیم درصدی در نرخ بهره در نشست ماه مارس حمایت نکرده‌اند. حتی جیم بولارد که از حامیان سرسخت سیاست‌های انقباضی است و ریاست فدرال رزرو سنت لویس را بر عهده دارد، گفته که پنج مرحله افزایش نرخ بهره در سال ۲۰۲۲ خیلی هم فکر بدی نیست! رئیس فدرال رزرو کانزاس سیتی (جورج) هم ترجیح می‌دهد که نرخ‌های بهره به تدریج افزایش یابند. این در حالی است که در بازارهای مالی آمریکا انتظارات نرخ بهره‌ای از هفت مرحله افزایش نرخ بهره در سال ۲۰۲۲ حکایت دارند! حتی بازار به نیم درصد افزایش نرخ بهره در یک مرحله هم باور دارد! این در حالی است که معمولاً بانک‌های مرکزی بزرگ دنیا در هر مرحله تنها ۰٫۲۵ درصد نرخ‌های بهره را تغییر می‌دهند.

بازار به هفت مرحله افزایش نرخ بهره فکر می‌کند!

هم‌زمان با رسیدن تورم آمریکا به بالاترین سطح ۴۰ سال اخیر، رئیس فدرال رزرو آمریکا به افزایش نرخ بهره در نشست ماه مارس اشاره کرده بود. با این حال او احتمال افزایش نیم درصدی نرخ بهره در ماه مارس را رد نکرد و به سرعت افزایش نرخ بهره در سال ۲۰۲۲ هم اشاره‌ای نکرد. در واقع فدرال رزرو آماده است تا توجه به شاخص‌های کلان اقتصادی، سرعت سیاست‌های انقباضی را تنظیم کند. با این حال سایر مقامات فدرال رزرو انتظارات نرخ بهره که از طرف خودشان صحبت کرده‌اند، به صراحت اعلام کرده‌اند که با افزایش سریع نرخ بهره مخالف هستند.
در میان فعالین حرفه‌ای بازار، انتظارات نرخ بهره‌ای به گونه‌ای تغییر کرده که تا هفت مرحله افزایش نرخ بهره در سال ۲۰۲۲ هم پیش‌بینی شده است.

پیش‌بینی هفتگی طلا: روند طلا به انتظارات افزایش نرخ فدرال رزرو در ماه سپتامبر بستگی دارد

طلا هفته را با روند صعودی آغاز کرد و اواسط هفته برای اولین بار از اواسط ماه جولای به بالای سطح 1800 دلار صعود کرد و سپس قدرت خود را از دست داد. از آنجایی که دلار در برابر رقبای خود به‌ دلیل داده‌های تورمی ملایم به طرز شگفت‌آوری انعطاف‌پذیر باقی ماند، XAU/USD در نیمه دوم هفته تحت فشار نزولی اندکی باقی ماند. فدرال رزرو هفته آینده صورتجلسه سیاستگذاری ماه جولای خود را منتشر خواهد کرد و فعالان بازار به دنبال سرنخ های جدیدی در مورد اندازه افزایش بعدی نرخ بهره بانک مرکزی ایالات متحده خواهند بود

هفته گذشته چه اتفاقی افتاد؟

برای آگاهی از آخرین دوره های آکادمی g2o و ثبت نام، با شماره ۰۲۱۲۸۴۲۲۶۸۸ تماس بگیرید.

برای دریافت آموزشهای رایگان تیم g2o و همچنین دریافت مشاوره رایگان، شماره تماس خود را در فرم زیر وارد نمایید تا مشاوران ما در اسرع وقت با شما تماس حاصل نمایند.

طلا روز دوشنبه نزدیک به ۱ درصد افزایش یافت و نزدیک انتظارات نرخ بهره به سطح ۱۷۹۰ دلار بسته شد. میشل بومن، عضو فدرال رزرو، در حضور انجمن بانکداران کانزاس در آخر هفته، گفت که به شدت از افزایش نرخ های بهره برای مبارزه با تورم حمایت می کند، اما فعالان بازار از شرط بندی بیشتر بر روی افزایش %۰.۷۵ نرخ در ماه سپتامبر خودداری کردند.

با تضعیف معاملات در روز سه شنبه، طلا با توجه به ریزش بازده اوراق قرضه خزانه داری ایالات متحده، توانست به صعود به سمت سطح ۱۸۰۰ دلار ادامه دهد. داده های ایالات متحده نشان می دهد که هزینه های تولید کننده در سه ماهه دوم %۱۰.۸ افزایش یافته است که بالاتر از انتظار بازار %۹.۵ است.

اداره آمار کار ایالات متحده روز چهارشنبه گزارش داد که تورم در ایالات متحده، همانطور که با شاخص بهای مصرف کننده (CPI) اندازه گیری می شود، از ۹.۱ درصد در ماه ژوئن به ۸.۵ درصد در ماه جولای کاهش یافته است. علاوه بر این، شاخص CPI خالص، که قیمت‌های بی‌ثبات مواد غذایی و انرژی را حذف می‌کند، بدون تغییر در ۵.۹ درصد باقی ماند که کمتر از برآورد ۶.۱ درصدی تحلیلگران است. با واکنش اولیه بازار، دلار تحت فشار شدید فروش قرار گرفت و طلا به بالاترین سطح خود در یک ماه گذشته بالای سطح ۱۸۰۰ دلار رسید.بر اساس گزارش CME Group FedWatch Tool، احتمال افزایش %۰.۷۵ نرخ بهره فدرال رزرو در سپتامبر از ۷۰ درصد قبل از انتشار داده های CPI به ۳۰ درصد کاهش یافته است.به نوبه خود، بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله خزانه داری ایالات متحده تا ۴ درصد کاهش یافت و به افزایش XAU/USD کمک کرد.

با این حال، سیاستگذاران FOMC به بازارها یادآوری کردند که نسبت به یک داده تورم بیش از حد واکنش نشان نخواهند داد. نیل کشکاری، رئیس فدرال رزرو مینیاپولیس و مری دالی، رئیس فدرال رزرو سانفرانسیسکو، هر دو خاطرنشان کردند که هنوز تا اعلام پیروزی بر تورم فاصله زیادی دارند. رئیس فدرال رزرو شیکاگو، چارلز ایوانز، در اظهاراتی هاوکیش گفت که افزایش نرخ بهره فدرال رزرو تمام نشده است و اضافه کرد که او انتظار دارد نرخ وجوه فدرال رزرو به ۴ درصد برسد. به دنبال این اظهارنظرها، در روز پنجشنبه احتمال افزایش %۰.۵ نرخ در سپتامبر به زیر ۶۰ درصد کاهش یافت و باعث شد طلا از بالاترین قیمت ماهانه به سمت سطح ۱۷۹۰ دلار ریزش کند.

مری دالی در مصاحبه ای با بلومبرگ اواخر روز پنجشنبه، اذعان کرد که او در مورد افزایش %۰.۷۵ نرخ بهره در ماه سپتامبر فکر می کند. دلار در روز جمعه افزایش یافت و XAU/USD را مجبور کرد که در محدوده منفی بماند. در نهایت، نظرسنجی سنتیمنت مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان در ماه اوت نشان داد که دورنمای تورم بلندمدت از ۲.۹ درصد به ۳ درصد افزایش یافته است.این داده ها به دلار کمک کرد تا به عملکرد بهتر از رقبای خود ادامه دهد و قیمت طلا را در آستانه آخر هفته محدود کرد.

فدرال رزرو دوباره نرخ بهره را افزایش می‌دهد؟

امروز ساعت ۲۲:۳۰ به وقت ایران، جلسه فدرال رزرو آمریکا برای گفتگو پیرامون افزایش مجدد نرخ بهره برگزار می‌شود. در این جلسه چشم‌انداز بانک مرکزی درخصوص داده‌های تورمی نیز بررسی خواهد شد.

به گزارش تجارت‌نیوز، در شرایطی که انتظار می‌رود فدرال رزرو آمریکا در جلسه امروز خود نرخ بهره را ۷۵ واحد درصد افزایش دهد تا با تورم بالا مبارزه کند، باید دید که نشانه‌های رکود اقتصادی تا چه اندازه برای سیاست‌گذاران این بانک اهمیت پیدا می‌کند؟

به نقل از رویترز، اگر این افزایش اتفاق بیفتد نرخ بهره آمریکا به ۲٫۴ درصد می‌رسد که باعث می‌شود مشوق‌های فعالیت اقتصادی از بین بروند. چهار ماه پیش نرخ بهره نزدیک به صفر بود و فدرال رزرو ماهانه میلیاردها دلار از اوراق قرضه درآمد داشت تا بتواند اقتصاد را از رکود دوران کرونا نجات دهد.

اما به‌رغم پیشرفت کم انتظارات نرخ بهره در مبارزه با تورم نشانه‌های تنش اقتصادی بیشتر می‌شوند. تمرکز بیش از حد سیاست‌گذاران روی انقباضی‌ترکردن سیاست‌های پولی می‌تواند ریسک ورود به یک رکود اقتصادی را افزایش دهد.

حتی پیش از جلسه دو روزه این هفته، نگرانی بابت تورم به حدی بالا بود که سرمایه‌گذاران ۲۵ درصد احتمال می‌دادند که فدرال رزرو با افزایش یک واحد درصدی بازارها را شگفت‌زده کند. اتفاقی که در اوایل دهه ۱۹۸۰ افتاد. اکنون که عملکرد فدرال رزرو بر بازارهای جهانی بسیار اثرگذار است این نگرانی وجود دارد که این نهاد در اقدامات خود زیاده‌روی کند.

وضعیت اوراق قرضه آمریکا نشان از احتمال رکود اقتصادی و عدم باور به رشد اقتصادی در آینده نزدیک دارند و این احتمال را به وجود آورده‌اند که فدرال رزرو مجبور باشد در مدت کوتاهی نرخ بهره را دوباره کاهش دهد.

در جلسه امروز چه اتفاقی خواهد افتاد؟

جلسه امروز فدرال رزرو ساعت ۲۲:۳۰ به وقت ایران و ۱۴:۰۰ به وقت آمریکا برگزار می‌شود. در طول جلسه بیانیه جدید این نهاد منتشر و کنفرانس خبری جروم پاول نیم ساعت پس از آن برگزار می‌شود. انتظار می‌رود در این کنفرانس خبری دیدگاه بانک مرکزی به داده‌های اقتصادی جدید توضیح و حداقل نشانه‌هایی از اقدامات بعدی داده شود.

به طور حتم در این جلسه از افزایش نرخ بهره دیگری در جلسه ماه سپتامبر فدرال رزرو خبر خواهند داد. داده‌های جدید از تورم نیز مشخص می‌کند که سیاست‌گذاران افزایش ۷۵ واحدی را دنبال می‌کنند یا افزایش نیم واحد درصدی را.

چرا نرخ بهره در بازار فارکس اهمیت بالایی دارد؟

در این قسمت از سری مقالات آموزش فارکس، به بررسی نرخ بهره بانکی و اهمیت آن بر بازار فارکس می‌پردازیم. با ایران بروکر در این مقاله همراه باشید.

به بیان ساده نرخ بهره باعث می‌شود دنیای خرید و فروش ارز یا بازار فارکس بچرخد! بازار خرید و فروش ارز تحت هدایت نرخ بهره است.

نرخ بهرهٔ یک ارز احتمالاً بزرگترین عامل در تعیین ارزش فرضی یک ارز است.

پس اطلاع از نحوه‌ی تعیین سیاست پولی بانک مرکزی یک کشور، مثلا تصمیمات مربوط به نرخ بهره از اهمیت بالایی برخوردار است.

یکی از بزرگترین تأثیرات تصمیم‌گیری در مورد نرخ بهره بانک مرکزی، ثبات قیمت یا «تورم» است.

تورم عبارت است از افزایش پایدار قیمت‌های کالاها و خدمات.

این عموماً پذیرفته شده است که تورم متوسطی همراه با رشد اقتصادی شکل بگیرد.

اما اغلب تورم می‌تواند به اقتصاد آسیب برساند و به همین دلیل است که بانک‌های مرکزی همیشه مراقب شاخص‌های اقتصادی مربوط به تورم از قبیل CPI و PCE هستند.

می‌توان حدس زد که بانک‌های مرکزی در تلاشند که نرخ بهره را بالا ببرند تا تورم را در یک سطح منطقی نگه دارند. و این باعث می‌شود رشد اقتصادی آرام‌تر و تورم نیز آهسته‌تر باشد.

دلیلش این است که تعیین نرخ بهره‌ی بالا مصرف‌کنندگان و مشاغل را وادار می‌کند کمتر قرض بگیرند و بیشتر صرفه‌جویی کنند و فعالیت اقتصادی را کاهش دهند. وام‌ها گران‌تر می‌شوند در حالی که نگه داشتن پول جذابیت بیشتری پیدا می‌کند.

از سوی دیگر وقتی نرخ بهره در حال کاهش است مصرف‌کنندگان و مشاغل بیشتر تمایل دارند قرض بگیرند (چون بانکها شرایط آسان‌تری برای وام دادن در نظر می‌گیرند) و خرده‌فروشی و هزینه کردن را تقویت می‌کنند و در نتیجه به رشد اقتصاد کمک می‌کنند.

(

این چه ربطی به بازار فارکس یا خرید و فروش ارز دارد؟

خب ارزها روی نرخ بهره تکیه دارند چون این‌ها تعیین کننده‌ی جریان سرمایهٔ جهانی داخل و خارج از کشور هستند.

سرمایه‌گذاران از روی نرخ بهره تصمیم می‌گیرند که آیا در یک کشور سرمایه‌گذاری کنند یا به کشور دیگری بروند.

مثلا از بین حساب‌های پس اندازی که سود ۱٪ می‌دهند و حساب دیگری که ۰.۲۵ درصد سود می‌دهد کدام را انتخاب می‌کنید؟

احتماً ۱٪ را انتخاب می‌کنید!

چون ۱ بیشتر از ۰.۲۵ است. ارز هم همین طور عمل می‌کند.

هر چه نرخ سود یک کشور بالاتر باشد، احتمال این که ارزش پول آن قدرتمند شود بیشتر است. ارزهایی که نرخ بهرهٔ پایین‌تری دارند بیشتر احتمال دارد که در مدت طولانی تضعیف شوند. خیلی ساده است.

نکتهٔ اصلی که باید در اینجا یاد بگیریم این است که نرخ بهره داخلی مستقیم روی احساس بازیکنان بازار جهانی در مورد ارزش یک ارز نسبت به ارزهای دیگر اثر می‌گذارند.

انتظارات در مورد نرخ بهره

بازارها با پیش‌بینی رویدادها و موقعیت‌های مختلف همیشه در حال تغییرند. نرخ بهره نیز همین طور است.

بیشتر معامله‌گران بازار فارکس وقت خود را با تمرکز روی نرخ بهره فعلی صرف نمی‌کنند چون بازار قبل از این، آنها را در قیمت‌گذاری نرخ ارز لحاظ کرده است.

چیزی که مهم است و تمرکز معامله‌گران را به خود جلب می‌کند این است که انتظار می‌رود نرخ بهره به کجا برود.

همچنین این نکته اهمیت دارد که بدانیم کدام نرخ بهره همگام با سیاست پولی یا به طور خاص‌تر با پایان یافتن چرخه‌های پولی تغییر می‌کند.

اگر نرخ در یک دوره‌ی زمانی پایین‌تر و پایین‌تر برود، اجتناب‌ناپذیر است که خلاف آن اتفاق بیافتد.

نرخ‌ها باید در مقطعی زمانی افزایش پیدا کنند.

می‌توانید روی تریدرها و نوسان‌گیران حساب کنید تا متوجه شوید این اتفاق کی و به چه میزان رخ می‌دهد.

تغییر انتظارات نشانه‌ای است از این که تغییر گمانه‌زنی‌ها شروع شده و با نزدیک شدن به زمان تغییر نرخ بهره، نوسانات شتاب بیشتری خواهند داشت.

نرخ بهره با تغییر تدریجی سیاست پولی تغییر می‌کند اما تمایلات بازار نیز می‌تواند با یک گزارش یک عدد ناگهان تغییر کند.

این باعث می‌شود نرخ بهره تغییر بیشتری داشته باشد یا حتی خلاف چیزی که در ابتدا پیش‌بینی شده بود، در جهت مخالف حرکت کند.

پس بهتر است مواظب باشید!

تفاضل نرخ

یک جفت‌ارز انتخاب کنید، تفاوتی ندارد چه جفت‌ارزی باشد.

بسیاری از کسانی که خرید و فروش ارز می‌کنند از تکنیک مقایسهٔ نرخ بهره‌ی یک ارز با نرخ بهره‌ی یک ارز دیگر به عنوان نقطهٔ شروع تصمیم‌گیری در این مورد که آیا ارزی ممکن است قوی یا ضعیف شود، استفاده می‌کنند.

تفاوت بین دو نرخ بهره ، مقداری کلیدی است که باید به آن توجه کنید.

این اختلاف می‌تواند به شما کمک کند تغییرات ارزی که خیلی هم مشهود نیست را مشخص کنید.

تفاوت نرخ بهره که افزایش می‌یابد به تقویت ارز پرسودتر کمک می‌کند در حالی که تفاوت رو به کاهش برای ارز کم سودتر مثبت است.

مواردی که در آنها نرخ بهره‌ی دو کشور در جهت‌های مخالف حرکت می‌کنند اغلب بزرگترین نوسانات بازار را در بردارند.

افزایش نرخ بهرهٔ انتظارات نرخ بهره یک ارز در کنار کاهش نرخ بهره ارز دیگر، معادلهٔ بسیار خوبی برای نوسانات شدید است.

نرخ بهره‌ی اسمی در مقابل نرخ بهره‌ی واقعی

دو نوع نرخ بهره وجود دارد. نرخ بهرهٔ اسمی و نرخ بهرهٔ واقعی.

تفاوتشان در چیست؟

نرخ بهره‌ی اسمی همیشه کل داستان را نمی‌گوید. نرخ بهره اسمی عبارت است از نرخ بهره قبل از لحاظ کردن تورم.

نرخ بهرهٔ واقعی = نرخ بهره اسمی – تورم مورد انتظار

نرخ اسمی معمولاً نرخ اعلام‌شده یا پایه‌ای است که می‌بینید (مثلاً سود سهام).

از سوی دیگر بازارها روی این نرخ تمرکز ندارند بلکه روی نرخ بهرهٔ واقعی تمرکز دارند.

اگر سهامی داشته باشید که بهره‌ی اسمی ۶٪ دارد اما تورم نرخ سالانهٔ ۵٪ داشته باشد بهره‌ی واقعی سهام ۱٪ است.

این تفاوت زیادی است پس همیشه به یاد داشته باشید که بین این دو تمایز قائل شوید.