آپشن ها به عنوان مشتقات

کجا می‌توانید پوزیشن لانگ یا پوزیشن شورت داشته باشید؟

سمینار آپشن برای نهادهای سرمایه‌گذاری، بورس‌ها و ناشران

به گزارش پایگاه خبری بورس پرس ، با توجه به اهمیت مشتقات مالی و نقش اساسی آن در اندازه گیری، مدیریت و کاهش ریسک های معاملات موسسات مالی و آپشن ها به عنوان مشتقات همچنین نقش قراردادهای اختیار معامله به منظور مدیریت ریسک بازار، مرکز مالی ایران و آپشنیوم سمینار تخصصی قابلیت‌های قراردادهای اختیار معامله برای نهادهای سرمایه‌گذاری، بورس‌ها و ناشران را در شرکت فرابورس برگزار می‌کنند.

در این سمینار تخصصی سیر تاریخی پیدایش و روند تغییرات و توسعه آپشن در بازارهای ساخت‌یافته ارائه می‌شود و به‌عنوان نمونه به بررسی بورس اختیار معامله شیکاگو CBO پرداخته می‌شود. همچنین قابلیت‌ها و مزایای قراردادهای اختیار معامله برای نهادهای سرمایه‌گذاری، بورس‌ها و ناشران معرفی می‌شود.

مروری بر عملکرد اختیار معامله در ایران با بررسی موردی قراردادهای اختیار معامله در بورس کالا و مورد کاوی عملی اختیار معامله در پوشش ریسک و سودآوری در بازار داخل و خارج از دیگر محورهای این سمینار است.

مازیار یوسفی‌زاد موسس و ‌مدیر فاند Derivatix Capital Management ، مدیرعامل آپشنیوم و تحلیل‌گر ارشد ریسک TD & CIBC تدریس در این سمینار را بر عهده دارد.

مدیران و کارشناسان ارکان بازار سرمایه، شرکت‌های کارگزاری، شرکت‌های سرمایه‌گذاری، شرکت‌های تأمین سرمایه، شرکت‌های مشاور سرمایه‌گذاری، بانک‌ها و مؤسسات مالی اعتباری، شرکت‌های بیمه و سایر نهادهای مالی جامعه مخاطبان این سمینار را تشکیل می‌دهند.

پوزیشن لانگ و پوزیشن شورت چیست؟

پوزیشن لانگ و پوزیشن شورت به عنوان دو واژه پرکاربرد در دنیای ارزهای دیجیتال شناخته می‌شوند. افرادی که به عنوان هولدر یا تریدر فعالیت می‌کنند بی‌شک با این دو کلمه زیاد سر و کار دارند. حال می‌خواهیم بدانیم که در واقع پوزیشن لانگ و پوزیشن آپشن ها به عنوان مشتقات شورت چیست؟ این دو اصطلاح را در زمانی به کار می‌برند که معامله‌گران قصد دارند پیش‌بینی کنند که قیمت ارزهای دیجیتال کاهش یا افزایش خواهد داشت.

اگر بخواهیم به صورت مختصر به این مسئله اشاره کنیم پوزیشن های لانگ و شورت بیانگر دو جهت احتمالی قیمت رمزارزها از لحاظ افزایش یا کاهش قیمت برای کسب سود می‌باشند.

برای توضیح بیشتر باید بگوییم در یک پوزیشن لانگ تریدرها امیدوار هستند که از یک نقطه‌ی مشخص قیمت‌ها شروع به رشد کنند. در این موقعیت می‌گوییم که معامله‌گر وارد پوزیشن لانگ شده است.

در مقابل پوزیشن شورت وجود دارد که در این شرایط معامله‌گرها انتظار دارند که از یک نقطه‌ی مشخص به بعد قیمت‌ها سیر نزولی داشته و سقوط کنند. در این حالت می‌گوییم معامله‌گران وارد پوزیشن شورت شده‌اند. کاربران این امکان را دارند که ارزهای دیجیتال را به شکل پوزیشن های شورت و لانگ خریداری کنند.

بررسی کامل پوزیشن لانگ و پوزیشن شورت

پوزیشن لانگ و پوزیشن شورت چیست؟

همان‌طور که در ابتدا اشاره کردیم استفاده از دو اصطلاح پوزیشن لانگ و پوزیشن شورت به این مفهوم است که تریدرها اعتقاد دارند که قیمت ارزهای دیجیتال قصد دارد کاهش یا افزایش پیدا کنند. اگر شما تازه به دنیای کریپتوکارنسی وارد شده‌اید باید بدانید که معامله‌گران دنیای ارزهای دیجیتال از اصطلاحاتی استفاده می‌کنند که ممکن است برای شما نامفهوم باشد. نکته قابل توجه این است که پوزیشن لانگ و پوزیشن شورت چیست؟ این عبارات به عنوان اصطلاحات فنی به شمار نمی‌روند، در حقیقت آن اصطلاحات را در معاملات اصلی به کار می‌برند. همان‌طور که در ابتدا اشاره کردیم این پوزیشن‌ها منعکس کننده‌ی قیمت مورد نیاز برای سود هستند. با توجه به توضیحات بالا متوجه می‌شویم که تریدرها در هنگام بستن پوزیشن لانگ قصد دارند که یک رمز ارز را خریداری کنند و بالعکس در هنگام پوزیشن شورت به دلیل کاهش قیمت ها ارز را می‌فروشند.

در زمانی که خرید برای مبادلات اسپات معمول است، معامله‌گران می‌توانند برای بستن پوزیشن لانگ و پوزیشن شورت در بازار ارزهای دیجیتال اقدام کنند بدون آنکه به صورت واقعی برای خریداری و فروش آن ها اقدام کنند. امکان انجام این فرایند در بورس‌های مشتقات که آپشن، قراردادهای اختلاف، معاملات آتی و اکثر محصولات مشتقه در آن ارائه می‌گردد وجود دارد. زمانی که معامله‌گران این مشتقات را معامله می‌کنند می‌توانند به وسیله‌ی پوزیشن های لانگ و شورت بدون اینکه نیاز باشد مالکیت فیزیکی یا معامله‌ی مستقیمی با آن‌ها انجام دهند در معرض سود و زیان ارزهای دیجیتال قرار بگیرند. معمولاً در بازارهای صعودی پوزیشن های لانگ را بیشتر از پوزیشن های شورت مشاهده می‌کنیم؛ به این دلیل که تریدرها بیشتر تمایل دارند که از افزایش قیمت بهره‌مند شوند. در صورتی که بازار در حالت نزولی باشد معمولاً با پوزیشن های شورت بیشتر از پوزیشن های لانگ روبرو می‌شویم. با همه‌ی این تفاسیر، این موارد تنها مشاهده هستند نه یک قانون که افراد ملزم به انجام آن باشند! سرمایه‌گذاران و تریدرهای حرفه ای اغلب از این عملکرد پیروی می‌کنند به این ترتیب که در هنگام افت قیمت‌ها ارزهای مورد نظرشان را می‌خرند و در زمان صعود، آن‌ها را می‌فروشند. یعنی هنگامی که قیمت‌ها از اوج فاصله می‌گیرند معامله‌گران اقدام به بستن پوزیشن لانگ می‌کنند و هنگامی که سطح مقاومت قیمت‌ها تست می‌شود آن ها تصمیم می‌گیرند رمز ارزهای خود را بفروشند.

روش های کسب سود از طریق پوزیشن لانگ و شورت چیست؟

روش های کسب سود از طریق پوزیشن لانگ و پوزیشن شورت چیست؟

معامله‌گران می‌توانند به شیوه‌های مختلف به وسیله‌ی دو پوزیشن لانگ و شورت به سود مطلوبی دست پیدا کنند. هنگامی می‌توانید از طریق پوزیشن لانگ به سوددهی برسید که میزان دارایی از قیمت ورودی خرید معامله‌گران بیشتر باشد. در پوزیشن شورت در صورتی که مبلغ از قیمت ورودی معامله‌گران پایین‌تر باشد آن‌ها می‌توانند همچنان به سوددهی برسند. نحوه‌ی خرید سهام در پوزیشن‌های لانگ بر مبنای پیش بینی‌هایی که در ارزش و افزایش سهام مورد نظر در طول زمان اتفاق می‌افتد انجام می‌گیرد. در حالت کلی می‌توانیم بگوییم آپشن ها به عنوان مشتقات که پوزیشن لانگ به خرید ارزهایی اطلاق می‌شود که تریدرها انتظار دارند در دراز مدت سود خوبی برای آن‌ها به ارمغان بیاورد.

زمان مناسب برای بستن پوزیشن شورت چیست؟

هنگامی که معامله گران انتظار دارند که قیمت ارزهای دیجیتال کاهش پیدا کند موقعیت مناسبی برای پوزیشن شورت است. نکته‌ی مهم این است که قبل از بستن این پوزیشن باید با دقت بالا بازار را تجزیه و تحلیل کنید و پس از آن از تصمیم خود پشتیبانی کنید. به عنوان یک اصل، فروشندگان کوتاه مدت زمانی اقدام به بازکردن پوزیشن های خود می‌کنند که سطح خرید در بازار به بیش از حد رسیده باشد. به این معنا که برای یک مدت زمان طولانی افزایش پیدا کند و امکان دارد که روند صعودی آن بیشتر از معمول اشباع شده باشد. نکته‌ی دیگر برای اینکه استفاده از پوزیشن شورت منطقی باشد قیمت ها نباید در حالتی باشند که بتوانند سطح مقاومت را بشکنند و یا شروع به ترک آن کنند. با توجه به اینکه بازار ارزهای دیجیتال به عنوان یک پدیده‌ی نوظهور به شمار می‌رود آلت کوین ها و بیت کوین معمولاً می‌توانند باعث نوسانات شدیدی در بازار بشوند بدون اینکه در پشت این حرکت پایه و اساسی وجود داشته باشد. این امر موجب می‌شود که روند تحلیل تا حدودی با مشکل مواجه شود. به این ترتیب لازم است پیش از پرداختن به پوزیشن های لانگ و شورت همه‌ی عوامل بازار را به دقت بررسی کنید.

کجا می‌توانید پوزیشن لانگ یا پوزیشن شورت داشته باشید؟

کجا می‌توانید پوزیشن لانگ یا پوزیشن شورت داشته باشید؟

معامله‌گران یا تریدرها می‌توانند در هرکدام از صرافی‌هایی که مربوط به ارزهای دیجیتال است و امکان ارائه‌ی خدمات اسپات یا مشتقات را دارند، نسبت به بستن پوزیشن های شورت و لانگ اقدام کنند. معامله‌گران معمولاً ترجیح می‌دهند که پلتفرم‌های تثبیت شده‌ای مانند بایننس، Coinbase و … را انتخاب کنند. در مورد صرافی Coinbase باید بگوییم که این پلتفرم به عنوان بزرگترین صرافی در ایالات متحده شناخته می‌شود. در مورد بایننس نیز باید بگوییم که به عنوان یکی از سریع‌ترین پلتفرم‌ها در دنیای ارز دیجیتال شناخته می‌شود. این صرافی‌ها بخش گسترده‌ای از سرویس‌ها را که شامل معاملات آپشن، معاملات اسپات، معاملات آتی و OTC می‌شود، شامل می‌شوند.

فعالیت در صرافی های مختلف نظیر بایننس و Coinbase در ابتدا برای تازه واردان مقداری پیچیده به نظر می‌رسد. در صورتی که در امر ترید کردن تازه کار هستید و قصد دارید تجربه ساده تری داشته باشید، می‌توانید Changelly Pro را انتخاب کنید. Changelly Pro امکان ارائه‌ی چندین ویژگی را دارد و به دلیل پنل‌های ساده‌ای که دارد تجارت در آن آسان است و یک پایانه خرید و فروش راحت به شمار می‌رود. با این حال Changelly Pro تنها مخصوص افراد مبتدی و تازه کار نیست و افراد حرفه‌ای هم می‌توانند از آن بهره بگیرند.

در ادامه مقاله پوزیشن لانگ و پوزیشن شورت چیست باید بدانید که معامله‌گران حرفه‌ای می‌توانند پوزیشن‌های کوتاه و بلند خود را در Changelly Pro باز کنند. به این دلیل که این پایانه از مزیت‌های مختلف و ابزارهای گوناگونی برخوردار است که شامل لایه‌های امنیتی، انواع سفارشات متعدد، کیف پول چند ارزی و مزایای دیگر است.

روش تقویت کردن مارجین برای اهداف پوزیشن لانگ و پوزیشن شورت چیست؟

روش تقویت کردن مارجین برای اهداف پوزیشن لانگ و پوزیشن شورت چیست؟

معاملات مارجین به لطف اهرم یا همان وجوه قرض گرفته شده، می‌توانند نتایج بالقوه پوزیشن لانگ و شورت را چند برابر کنند. برخورداری از پوزیشن های لانگ و شورت می‌تواند سود آور باشد اما زمانی که ارز دیجیتال مورد نظر پر نوسان باشد.

هنوز هم معامله‌گران حرفه‌ای ترجیح می‌دهند که معاملات مارجین را انجام دهند به این دلیل که امکان چند برابر کردن سودهای آپشن ها به عنوان مشتقات بالقوه را به وجود می‌آورد. زیرا این امکان برای آنها وجود دارد که سودهای بالقوه را چندین برابر کنند. اما نباید این مسئله را فراموش کرد که به همان اندازه نیز امکان ریسک آن نیز افزایش پیدا می‌کند. به همین دلیل است که توصیه می‌شود از مارجین با احتیاط استفاده شود.

حساب‌های مارجین به وسیله‌ی وجوهی که توسط اشخاص ثالث ارائه شده است مانند سایر تریدرها یا بسترهای معاملاتی که برای کمک کردن به وسیله‌ی پول‌های خود از انگیزه‌ی لازم برخوردار هستند، تامین می‌شوند. با توجه به این موضوع تریدرها این امکان را دارند که با کمک پوزیشن‌ها مبالغ بیشتری را سرمایه‌گذاری کنند و به این شکل سود بالقوه‌ی آن‌ها چند برابر شود.

گروه پارسیان بورس امیدوار است که مقاله “پوزیشن لانگ و پوزیشن شورت چیست” برای شما خواننده عزیز مفید واقع شده باشد و از مطالعه‌ی آپشن ها به عنوان مشتقات آن بهره لازم را برده باشید.

داده های مشتقات نشان می دهد که معامله گران اتریوم برای تمدید رالی ETH آماده شده اند

داده های مشتقات و فاندمنتال های قوی، از پوزیشن صعودی معامله گران خرد و حرفه ای در مورد قیمت ETH حمایت می کند.

قیمت اتریوم (ETH) تا پیش از 23 آگوست 32 % افزایش یافت و علی رغم چندین بار تست حمایت 3000 دلار، این سطح به طور ثابت حفظ شد. در همین حال، بیت کوین (BTC) نتوانست سطح 50000 دلار را، حداقل در کوتاه مدت، حفظ کند. به گفته کوین تلگراف، بر اساس معیارهای مشتقات، معامله گران حرفه ای هنوز تمایلی به افزودن پوزیشن های صعودی ندارند.

به طرز شگفت انگیزی، بررسی احساسات معامله گران اتر که در حال حاضر از اعتماد منطقی به سطح قیمت فعلی برخوردار هستند، پوزیشن متضادی را نشان آپشن ها به عنوان مشتقات می دهد.

فشار نظارتی و رشد چشمگیر NFT از اعتماد معامله گران به اتر حمایت می کند​

روز دوشنبه، داون استامپ، کمیسیونر کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC)، اظهار داشت:

مشخص نیست که چرا واکنش بیت کوین و اتر به این اخبار متفاوت بوده است، اما شایان ذکر است که کمیسیونر استامپ تنها یکی از چهار تا شش عضو CFTC در پنل های نظارت بر کالا است.

در همین حال، غول پردازنده پرداخت Visa با اعلام خرید 150000 دلار CryptoPunk، بازار NFT را شگفت زده کرد. کای شفیلد، سرپرست رمزارز در این شرکت که ارزش بازار آن 500 میلیارد دلار است، گفت:

جهت اطلاع، شبکه اتریوم رهبر بلامنازع عرصه NFT می باشد و یک بازار واحد موسوم به OpenSea طی 30 روز گذشته بیش از 1 میلیارد دلار معامله انجام داده است.

قیمت اتر (ETH) به دلار در Kraken. منبع: TradingView​

بر اساس داده های بازارهای فیوچرز، معامله گران حرفه ای موضعی خنثی تا صعودی را اتخاذ نموده اند​

برای درک میزان تمایل صعودی یا نزولی معامله گران حرفه ای، باید نرخ پایه فیوچرز را تحلیل کرد. این پایه اغلب به عنوان پرمیوم فیوچرز نیز شناخته می شود و تفاوت بین قراردادهای فیوچرز بلند مدت تر و سطح فعلی بازار اسپات را اندازه گیری می کند.

در بازارهای سالم 5% تا 15% پرمیوم سالانه انتظار می رود، در شرایطی که به کانتانگو معروف است. این تفاوت قیمت ناشی از این است که فروشندگان برای جلوگیری طولانی تر از تسویه حساب، تقاضای پول بیشتری دارند.

با این حال، این اندیکاتور در طول بازارهای نزولی محو یا منفی می شود و یک پرچم قرمز معروف به «وارونگی» را نشان می دهد.

پایه سالانه فیوچرز 3 ماهه بیت کوین. منبع: laevitas.ch​

همانطور که در بالا نشان داده شد، پرمیوم سالانه فعلی که معادل 11% می باشد خنثی است اما بسیار بهتر از یک ماه قبل است که معیار زیر 5% بود. با این وجود، یک بازار سالم نیازی به خوش بینی بیش از حد معامله گران حرفه ای ندارد، که معمولاً با لانگ های لوریج بالا و نرخ پایه بیش از 15% پایان می یابد.

آپشن هایی که معامله گران با «طمع» به سوی آنها می شتافتند​

برای حذف اثرات جانبی ویژه ابزارهای فیوچرز، باید بازارهای آپشن را نیز تحلیل کرد.

اندیکاتور 25% انحراف دلتا، آپشن های مشابه خرید و فروش را مقایسه می کند. زمانی که ترس رایج باشد، این معیار مثبت می شود و پرمیوم حفاظتی آپشن های فروش بالاتر از آپشن های خرید ریسک مشابه خواهد بود.

برعکس این وضعیت زمانی اتفاق می افتد که بازارسازها صعودی هستند، و باعث می شود اندیکاتور 25% انحراف دلتا به منطقه منفی تغییر جهت دهد. قرائت های بین منفی 8% و مثبت 8% معمولاً خنثی تلقی می شود.

اندیکاتور 25% انحراف دلتا آپشن های ETH در Deribit. منبع: Laevitas​

توجه کنید که معامله گران آپشن اتر چگونه از 7 آگوست هنگامی که اندیکاتور به زیر آستانه منفی 8 رسید، در سطح «طمع» قرار داشته اند. این داده ها، پرمیوم قرارداد فیوچرز را که طی چند هفته گذشته بهبود یافته و در حال حاضر در سطح سالم «خنثی» قرار دارد، تأیید می کند.

داده های مشتقات نشان می دهد معامله گران حرفه ای که در معاملات فیوچرز سه ماهه و معاملات آپشن اتر فعال تر هستند در زمان نگارش این مقاله، در شرایط آسوده ای به سر می برند.

ابزار مشتقه چیست؟

مشتق یا ابزار مشتقه، عبارت است از قراردادها یا اوراقی که ارزش آن ها وابسته به اوراق بهادار اصلی ماست و دارای ارزش مستقل نیستند. همچنین عملکرد قیمت آن ها، به تغییرات قیمت کالای مربوطه وابسته است. متداول‌ترین دارایی‌های مورد استفاده برای مشتقات سهام، اوراق قرضه، کالاها، ارزها، پول و انرژی هستند. این دارایی‌ها معمولا از طریق کارگزاری‌ها خریداری می‌شوند. ما در دانشکده بورس، قصد داریم تا با بررسی بازار مشتقات بورس، جوانب مختلف استفاده از این ابزارها را بررسی کنیم.

مشتقات می‌توانند خارج از بازار بورس (OTC) یا از طریق صرافی معامله شوند. البته مشتقات فرابورس سهم بیشتری از بازار مشتقات را تشکیل می‌دهند. مشتقات معامله شده خارج از بورس به‌طورکلی احتمال بیشتری برای ریسک طرف مقابل دارند. ریسک طرف مقابل، خطری است که یکی از طرف‌های درگیر در معامله ممکن است با آن روبه‌رو شود. مشتقات معامله شده در بورس، استاندارد هستند و با شدت بیشتری تنظیم می‌شوند.

ابزار مشتقه به زبان ساده

از مشتقات می‌توان برای محافظت از موقعیت، حدس و گمان در مورد جهت حرکت دارایی‌های اساسی (حرکت به سمت سود یا زیان) و یا دادن اهرم به دارایی‌ها، استفاده کرد. همان‌طور که گفتیم، ارزش ابزار مشتقه، از نوسانات ارزش آن دارایی خاص، حاصل می‌شود. برای نمونه، اگر شما یک نوع ارز خاص را به‌عنوان ابزار مشتقه در نظر گرفته‌اید، سود شما وابسته به میزان ارزش آن ارز است.

در ابتدای امر، از مشتقات برای اطمینان از متعادل بودن نرخ ارز کالاهای مورد معامله، در سطح بین‌المللی استفاده می‌شد. اما با به‌وجود آمدن اختلافات بسیار مابین ارزشمندی ارزهای ملی، بازرگانان بین‌المللی به یک سیستم برای پاسخگویی به اختلافات احتیاج داشتند. امروزه، مشتقات بر اساس طیف گسترده‌ای از معاملات انجام می‌شوند و کاربردهای بیشتری نسبت به قبل دارند.

به‌عنوان مثال، یک سرمایه‌گذار را تصور کنید که حساب‌های سرمایه‌گذاری وی، به تومان (یا ریال) تبدیل شده است. این سرمایه‌گذار سهام یک شرکت آمریکایی را از طریق صرافی ایالات متحده با استفاده از دلار آمریکا (USD) خریداری می‌کند. اگر ارزش دلار افزایش یابد، هر سودی که سرمایه‌گذار از فروش سهام به دست آورد، با تبدیل به تومان، از ارزش بالاتری برخوردار می‌شود.

همچنین، این سرمایه‌گذار برای جلوگیری از ریسک‌ های احتمالی، می‌تواند یک مشتق ارزی خریداری کند تا نرخ ارز خاصی را به اصطلاح، قفل کند. مشتقاتي كه مي‌توانند براي پوشش دادن اين نوع ريسك مورد استفاده قرار گيرند، شامل معاملات آتي ارز خواهند شد. به بیان دیگر، هنگام استفاده از مشتقات برای گمانه‌زنی در مورد حرکت قیمت یک دارایی، سرمایه‌گذار نیازی به در اختیار داشتن آن دارایی ندارد. این مسئله را در ادامه توضیح خواهیم داد.

مشتقات مالی و بازار مشتقه بورس کالا

مشتقات مالی و بازار مشتقه بورس کالا، دو اصطلاح دیگری هستند که ما به جای ابزار مشتقه از آن ها استفاده می‌کنیم. همان‌طور که می‌دانیم، خریدار در قرارداد مشتقات، حق مبادله کالا را با قیمت مشخص در آینده خریداری می‌کند. ممکن است آن زمان، خریدار کالا را خریداری کند یا حتی بفروشد.

اشکال رایج ابزار مشتقه

انواع مختلفی از مشتقات وجود دارد که می‌توانند برای مدیریت ریسک، سرمایه‌گذاری مناسب و استفاده از موقعیت‌سنجی در بورس، استفاده شوند. مشتقات یک بازار روبه‌رشد است و محصولی را ارائه می‌دهد که تقریبا متناسب با هرگونه نیاز یا تحمل ریسک باشد.

قراردادهای آتی

به‌عنوان معاملات آتی نیز شناخته می‌شوند، توافقی بین دو طرف برای خرید و تحویل دارایی با قیمت توافق شده، در آینده است. معاملات آتی در بورس انجام شده و قراردادهای آن استاندارد می‌شوند. معامله‌گران برای جلوگیری از ریسک خود و یا حدس و گمان در مورد قیمت یک دارایی، از قرارداد آتی استفاده خواهند کرد. طرفین درگیر در قراردادهای آتی، موظف به انجام تعهد خرید یا فروش دارایی اساسی هستند.

قراردادهای فوروارد

آنها را با نام فوروارد نیز می‌شناسیم. مشابه قراردادهای آتی هستند، اما در بورس خرید و فروش نمی‌شوند. فقط در فرابورس مورد توجه قرار خواهند گرفت. هنگامی‌ که یک قرارداد فوروارد ایجاد می‌شود، خریدار و فروشنده ممکن است شرایط، اندازه و روند تسویه‌حساب برای ابزار مشتقه را سفارشی آپشن ها به عنوان مشتقات کرده باشند. به‌عنوان محصولات فرابورس، قراردادهای فوروارد، درجه بالاتری از خطر طرف مقابل را برای خریداران و فروشندگان به همراه دارند.

مبادله یا سوآپ (Swaps)

سوآپ، نوع رایج دیگری از ابزار مشتقه است که اغلب برای یک نوع جریان وجه نقد استفاده می‌شود. این‌ نوع از قراردادها، شامل تاریخ پرداخت و نحوه محاسبه عواید (یا جریان‌های نقدی مورد معامله) می‌شوند.

قرارداد اختیاری یا آپشن (Options)

قرارداد اختیاری مانند قرارداد آتی است. از این‌ جهت که توافقنامه‌ای بین دو طرف، برای خرید یا فروش دارایی در آینده از پیش تعیین‌شده با قیمت مناسب، مشخص شده است. تفاوت اصلی بین قراردادهای اختیاری و معاملات آتی این است که با داشتن یک قرارداد اختیاری، خریدار موظف به اجرای توافق خود برای خرید یا فروش نیست. این فقط یک فرصت است، نه یک تعهد. اما قراردادهای آتی شامل تعهداتی هستند که باید رعایت شوند. در قرارداد اختیاری (همانند قراردادهای آتی) ممکن است از گزینه‌های انتخاب شده، برای حدس و گمان در مورد قیمت دارایی، استفاده شود.

مزایای ابزار مشتقه

همان‌طور که توضیحات بالا نشان می‌دهد، ابزار مشتقه می‌تواند ابزاری مفید برای مشاغل و سرمایه‌گذاران باشد. آن ها راهی برای قفل کردن قیمت‌ها، جلوگیری از حرکات نامطلوب نرخ‌ها و کاهش خطرات ـ اغلب با هزینه محدود ـ فراهم می‌کنند. علاوه بر این، مشتقات را اغلب می‌توان با حاشیه ـ یعنی با وجوه قرض گرفته شده ـ خریداری کرد که این امر حتی هزینه آن ها را کمتر می‌کند.

معایب ابزار مشتقه

از طرفی، ارزش‌گذاری مشتقات دشوار است زیرا بر اساس قیمت دارایی‌های دیگر، تعیین می‌شود. خطرات مشتقات فرابورس شامل ریسک‌های طرف مقابل است که پیش‌بینی یا ارزش‌گذاری آن ها نیز دشوار است. در اکثر موارد، ابزار مشتقه به تغییر آپشن ها به عنوان مشتقات در مقدار زمان انقضا، هزینه نگهداری دارایی اساسی و نرخ بهره، حساس است. این متغیرها تطابق کامل ارزش یک مشتق با دارایی اساسی را دشوار می‌کنند.

بازار مشتقات در ایران

همان‌طور که اشاره کردیم، یکی از این دارایی‌های مهم که می‌تواند پایه ابزار مشتقه به‌حساب آید، ارز آپشن ها به عنوان مشتقات است. در ایران نیز، با توجه‌ به نوسانات قیمت ارز، نیاز به راه‌اندازی بازار ابزارهای مشتقه از سال 1384 مورد توجه قرار گرفت و قانون بازار سرمایه مصوب، به این موضوع اشاره کرد که بازار مشتقات در ایران از جمله موارد مهم برای کاهش ریسک سرمایه‌گذاری با اختلافات ارزی است.

مشتقات بورس تهران

یکی از انواع بازارهای بورس کالا در تهران، بازار مشتقه است که در دو نوع قراردادهای آتی و قرارداد اختیاری جریان دارد. این قراردادها بر روی یک دارایی پایه، تنظیم می‌شوند. این دارایی پایه شامل محصولات کشاورزی، فلزات و حتی انواع فراورده‌های نفتی خواهد بود. البته در ابتدای کار بازار مشتقات ایران، کالاهایی مانند زعفران، سکه و محصولات کشاورزی به‌عنوان پایه دارایی مورد پذیرش تجار بودند. اما بعدها محصولاتی مانند پسته و زیره هم به این دسته اضافه شدند. امروزه شما می‌توانید با تکیه بر تجربیات افراد متخصص، با خرید و فروش این ابزارها، راه مناسبی در سرمایه‌گذاری خود پیش بگیرید.

در مجموع، ابزار مشتقه، نوع جدیدی از بازار سرمایه‌گذاری است. این بازار با توجه ‌به نیازهای بازار بورس، کالاهای پایه را برای عقد قراردادهای مربوطه (بیشتر در دو نوع آتی و اختیاری) در اولویت قرار می‌دهد. برای سرمایه‌گذاری موفق در این بازار لازم است که تمام وجوه آن را به‌خوبی بشناسید. ما در دانشکده بورس تلاش کردیم تا در این مقاله، جنبه‌های کلی ابزار مشتقه را به شما معرفی کنیم.

آشنایی با دسته بندی های موفق در حوزه دیفای

در این مطلب به نقل از وبسایت BelnCrypto، پنج مورد از دسته بندی های محبوب حوزه دیفای را ذکر خواهیم کرد. تحولات اخیر دنیای رمز ارزها بازار این ارزها را دچار جایجایی هایی کرده است. طی سال اخیر با پیدایش پروژه های جدید در حوزه دیفای شاهد بروز تغییراتی بودیم. در همین راستا و در جهت آشنایی با رخدادهایی که در بازارهای ارزهای دیجیتال در حال روی دادن است در ادامه این مطلب از وب سایت تتر ایران به بررسی و معرفی دسته بندی های حوزه دیفای خواهیم پرداخت.

دسته بندی های دیفای (DEFI)

فضای امور مالی غیرمتمرکز را به پنج دسته بندی عمده تقسیم می کنند که این دسته بندی ها پروژه ها و توکن های Defi را نیز در بر می گیرد. شما می توانید برای آشنایی بیشتر با حوزه امور مالی غیرمتمرکز به مقاله حوزه DeFi چیست؟ مراجعه نمایید. این پنج دسته بندی عبارتند از صرافی های غیرمتمرکز، پلتفرم های وام دهی و وام گیری، مشتقات، استیکینگ لوریج و بیمه.

صرافی های غیرمتمرکز

صرافی غیرمتمرکز (DEX) به نوعی از صرافی ارز های دیجیتال گفته می شود که انجام معاملات همتا به همتا در بستر آن بدون نیاز به وجود یک نهاد مرکزی صورت می گیرد. این نوع صرافی ها در واقع متشکل از مجموعه ای قراردهای هوشمند هستند که قادرند بدون نیاز به یک دفتر مرکزی، به صورتی کاملا خودکار سفارش ها را ثبت کرده و مبادلات مربوط به خرید و فروش ارز دیجیتال را انجام دهند.
این صرافی های غیرمتمرکز در اصل پایه و اساس فضای امور مالی غیرمتمرکز یا اصطلاحا دیفای (DeFi) را تشکیل می دهند. دیفای اخیرا بسیار مورد توجه قرار گرفته است. در آپشن ها به عنوان مشتقات این میان یونی سواپ (Uniswap) را می توان یکی از محبوب ترین صرافی های نوع دکس دانست که راه اندازی آن به سال 2018 بر می گردد و خدمات آن بیشتر شامل مبادله یا سواپ (Swap) می باشد.
از دیگر نمونه های مشهور حوزه دیفای می توان به سوشی سواپ (SushiSwap) توسعه داده شده روی شبکه اتریوم، ونوس (Venus) و بایننس دکس (Binance DEX) روی شبکه زنجیره هوشمند بایننس (BSC) اشاره کرد.

وام دهی و وام گیری

وام گیری و وام دهی در گروه دوم دسته بندی حوزه دیفای جای می گیرد. پروژ های جدید سال اخیر به حوزه دیفای وارد شدند که کاربران رمز ارزها با استفاده از آنها می توانند اقدام به اخذ وام دارایی های دیجیتال کند و یا می توانند دارایی های دیجیتال خود را در قالب وام به دیگر کاربران ارائه دهند. از این فرایند تحت عنوان Lending یاد می کنند. لازم به ذکر است که صاحبان دارایی های دیجیتال برای انجام لندینگ، بایستی برای یک بازه زمانی مشخص دارایی های دیجیتال خود را به یک پلتفرم بسپارند؛ سپس وام گیرندگان این دارایی ها را به صورت وام دریافت کرده و سود آن را می پردازند.
در اغلب پلتفرم های وام دهی، دریافت کنندگان وام بایستی دارایی های دیگر را به عنوان وثیقه پرداخت وام ارائه دهند. بخشی از سود دریافتی از وام گیرندگان برای هزینه های عملیاتی پلتفرم در نظر گرفته شده و مابقی به وام دهنده تعلق می گیرد. بازدهی احتمالی یک سال لندینگ یک پلتفرم توسط شاخص درصد سود سالانه (APY) اندازه گیری می شود. همچنین در صرافی های غیرمتمرکز برای اینکه از وجود نقدینگی برای Swap ها اطمینان حاصل کنند از استیکینگ استفاده می شود. می توان از پلتفرم های آوه (Aave) و کامپوند (Compound) به عنوان نمونه هایی از این نوع صرافی ها نام برد.

مشتقات

مشتقات را می توان تقریبا بخش جدیدتری از دسته بندی دیفای به شمار آورد. مشتقات در زمره قراردادهایی جای می گیرند که به لحاظ ارزشمندی به یک دارایی خاص متکی هستند. قراردادهای آتی را می توان نمونه ای از این نوع دسته بندی دانست که در آن طرفین معامله می توانند در آینده در مورد قیمت خرید یک دارایی بخصوص در یک زمان مشخص به توافق برسند.
شما می توانید با استفاده از قراردادهای آپشن بدون هیچ تعهدی این کار را انجام دهید. صاحبان دارایی های دیجیتال در فضای دیفای می توانند با استفاده از مشتقات مقادیر خاصی همچون ارزش کل قفل شده (TVL)، تورم قیمتی و یا هزینه های تراکنش در شبکه اتریوم را رصد کرده و مورد بررسی قرار دهند.
به عنوان نمونه می توان به همکاری میان اوما (UMA) و یام (Yam) اشاره کرد که قرار است در آن هزینه های تراکنش اتریوم به عنوان وثیقه ارائه شوند.

استیکینگ لوریج شده

در حال حاضر در برخی از پلتفرم های امور مالی غیرمتمرکز کاربران اجازه دارند برای استیک کردن درخواست وام بدهند. از این روش برای بالاتر بردن میزان درآمد تامین کنندگان جهت تامین دارایی های یک پلتفرم استفاده می شود. با این همه، در این روش همانند همه موقعیت های لوریج شده، کاربران ملزم به پرداخت سود هستند و بایستی وجود ریسک های احتمالی این فعالیت همچون ضرر و زیان های ناگهانی را در نظر بگیرند.
علیرغم وجود این خطرات، پلتفرم های موجود در این دسته بندی مانند نسخه دوم تازه راه اندازی شده آلفا هومورا (Alpha Homora v2) از محبوبیت زیادی برخوردار است و توانسته تنها با گذشت چهار روز از راه اندازی، میزان استیکینگ خود را به رقم 200 میلیون دلار برساند.

بیمه آخرین گروه از دسته بندی دیفای را به خود اختصاص داده است. فضای دیفای قابلیت بیمه شدن دارد و پروتکل کاور (Cover) معروفترین پلتفرم این بستر است. کاربران با استفاده از این پلتفرم می توانند از طریق استیکینگ اقدام به سرمایه گذاری در بیمه کنند.
با این وجود خود این موارد نیز می توانند دچار خطا شوند، به طوری که خود پروتکل کاور به تازگی درگیر یکی از این چالش ها شده بود. در این میان می توان از رقبای دیگری نیز نام برد؛ همانند Bridge Mutual و پروتکل بیمه دیفای (DeFi Insurance Protocol). مسلما این فضا برای بسیاری قابل توجه خواهد بود و اینکه چشم انداز آتی بیمه آپشن ها به عنوان مشتقات امور مالی غیرمتمرکز چه خواهد شد، سوالی است که گذر زمان جواب آن را خواهد داد.

جمع بندی
با اینکه از پیدایش فضای امور مالی غیر متمرکز یا اصطلاحا دیفای در حدود چند سالی می گذرد، اما این حوزه بیشترین محبوبیت خود را در سال 2020 به دست آورد. DeFi مخفف Decentralized Finance بوده و به معنی امور مالی غیرمتمرکز است. این فضا کلیه کسب و کارها و پلتفرم هایی را شامل می شود که انجام امور مالی در آنها بدون نیاز به هیچ نهاد واسطه ای انجام می گیرد.